Evolutia pe scurt a indicilor si pietelor:
- Dow Jones Composite scade de la 3.045 pana la 2.823;
- NYSE (New York Stock Exchange) composite in scadere de la 5.577 la 4.940;
- NASDAQ composite in scadere de la 1.570 la 1.373;
- S&P 500 in scadere de pe la 889 la 788;
- Bondurile de trezorerie, indicele marfurilor si al cotatiilor future si ele in scadere;
- Exista presiuni de scadere a ratei FED cu 0,5 puncte, unele voci sugerand scaderea acesteia la 0 pana la sfarsitul lunii ianuarie 2009.
Pretul petrolului este asteptat sa scada in continuare, atata timp cat piata nu da semne de insanatosire si de crestere a consumului, acum atinge valori de 49-50 de dolari per baril.
Cotatia Euro USD continua oscilatiile in jurul valorii de 1,25-1,26, cu o tendinta de crestere in valoare a dolarului.
Pe piata romaneasca scaderile continua, se anunta restructurari de personal, disponibilizari colective, concedii tehnologice, masuri palide luate de guvern.
Pana acum nimeni nu a venit cu fonduri cash pentru sustinerea economiei, iar in contextul actual este aproape imposibil sa se gaseasca aceste fonduri.
Singurele solutii la indemana, amanarea investitiilor, angajari doar pe perioade determinate, reducerea costurilor, productie la nivelul vanzarilor, evitarea acumularii de stocuri de materii prime sau materiale pentru productia viitoare, folosirea resurselor interne innainte de a apela la resurse externe.
vineri, 21 noiembrie 2008
joi, 20 noiembrie 2008
Criza economica mondiala si masurile de salvare.
Statele Unite au lansat si executat planul de salvare al bancilor in valoare de 700 miliarde de dolari, destinati initial cumpararii activelor toxice, injectarii de lichiditati in piata, deblocarii creditarii.
Europa a raspuns si ea, cu un oarecare decalaj, asumand un plan similar, cu obiective asemanatoare.
In esenta ambele planuri ajuta un sector care se presupunea ca este sectorul cheie al economiei, cel bancar, pentru a evita o criza de proportii in economie.
Principalul repros pe care il aduc planurilor de acest fel, intervin in functionarea pietei libere, recompenseaza cu fonduri tocmai bancile care nu au luat masurile manageriale corecte, care au riscat cel mai mult, care au risipit banii actionarilor, banci care au produs criza prin actiunile lor precedente.
Intr-o economie sanatoasa trebuiau lasate sa declare falimentul si sa fie preluate de bancile din piata care au puterea financiara sa o faca. Asa doar se amana finalul acestor banci imprudente si nesabuite.
Ce se intampla mai departe, deja producatorii auto, acuza dereglarea pietei si cer subsidii si ajutoare.
Cei trei mari din State GM, Ford si Chrysler solicita un ajutor de 25 de miliarde de dolari, cu toate ca in ultimii ani nu au facut nimic, sau foarte putin in linia modernizarii produselor cu care au iesit pe piata. Nu au produs motoare economice, au umblat doar la design, dar nu au tinut pasul cu producatorii japonezi sau europeni.
Deja se discuta aici daca nu cumva trei mari producatori nationali nu sunt prea multi pe piata.
Aceiasi discutie trebuie facuta si in Romania, nu cumva 2 mari producatori sunt prea multi pentru piata noastra.
In privinta bancilor, nu cred ca guvernul va avea fondurile necesare pentru planuri de sprijin ca in State sau Europa, iar va reveni Bancii Centrale sarcina de a lua masuri, acum pentru sprijinirea bancilor, cea mai la indemana masura, scaderea rezervelor minime obligatorii.
Pentru restul economiei, sa asteptam alegerile si sa vedem cat din planul anuntat de guvern va ramane in picioare, si mai ales efectele masurilor, modul de implementare etc.
In mod sigur in 2013 vom fi trecut peste criza, singura problema este cati dintre noi o sa ajungem sa vedem lumina de la capatul crizei, aici in Romania, si cati o vor vedea de la distanta.
Europa a raspuns si ea, cu un oarecare decalaj, asumand un plan similar, cu obiective asemanatoare.
In esenta ambele planuri ajuta un sector care se presupunea ca este sectorul cheie al economiei, cel bancar, pentru a evita o criza de proportii in economie.
Principalul repros pe care il aduc planurilor de acest fel, intervin in functionarea pietei libere, recompenseaza cu fonduri tocmai bancile care nu au luat masurile manageriale corecte, care au riscat cel mai mult, care au risipit banii actionarilor, banci care au produs criza prin actiunile lor precedente.
Intr-o economie sanatoasa trebuiau lasate sa declare falimentul si sa fie preluate de bancile din piata care au puterea financiara sa o faca. Asa doar se amana finalul acestor banci imprudente si nesabuite.
Ce se intampla mai departe, deja producatorii auto, acuza dereglarea pietei si cer subsidii si ajutoare.
Cei trei mari din State GM, Ford si Chrysler solicita un ajutor de 25 de miliarde de dolari, cu toate ca in ultimii ani nu au facut nimic, sau foarte putin in linia modernizarii produselor cu care au iesit pe piata. Nu au produs motoare economice, au umblat doar la design, dar nu au tinut pasul cu producatorii japonezi sau europeni.
Deja se discuta aici daca nu cumva trei mari producatori nationali nu sunt prea multi pe piata.
Aceiasi discutie trebuie facuta si in Romania, nu cumva 2 mari producatori sunt prea multi pentru piata noastra.
In privinta bancilor, nu cred ca guvernul va avea fondurile necesare pentru planuri de sprijin ca in State sau Europa, iar va reveni Bancii Centrale sarcina de a lua masuri, acum pentru sprijinirea bancilor, cea mai la indemana masura, scaderea rezervelor minime obligatorii.
Pentru restul economiei, sa asteptam alegerile si sa vedem cat din planul anuntat de guvern va ramane in picioare, si mai ales efectele masurilor, modul de implementare etc.
In mod sigur in 2013 vom fi trecut peste criza, singura problema este cati dintre noi o sa ajungem sa vedem lumina de la capatul crizei, aici in Romania, si cati o vor vedea de la distanta.
sâmbătă, 15 noiembrie 2008
Caderea bursei si caderea pietei imobiliare
Legaturile intre diverse fenomene economice sunt mai usor sau mai greu de identificat, dar exista.
O piata imobiliara in scadere si un somaj in crestere, influenteaza bursa, care scade la randul ei. O bursa activa, cu crestere a capitalizarii, trage in sus piata imobiliara, prin surplusul de bani atras si investit acolo.
Daca comparam caderea BVB in ultimul an si vedem ca actiunile au ajuns la o medie de 35% din valoarea de acum un an, cu caderea pietei imobiliare de doar 20-40 de procente in ultimul an, tragem concluzia ca nici una, nici cealalta nu mai reprezinta motorul cresterii economice.
A doua concluzie, caderile continua si in 2009, in mod normal procentele de cadere se vor armoniza, prognozez ca si preturile din imobiliare vor ajunge la 35-40% din cele inregistrate la sfarsitul anului 2007.
Daca pe piata imobiliara preturile cad mai greu e din cauza faptului ca propietarii nu sunt fortati sa vanda, nu au nevoie de cash, se orienteaza spre piata inchirierilor si asteapta.
Imboldul de cadere a preturilor va veni din valul de credite ipotecare sau de consum nerambursate, care vor atrage executari silite si in consecinta micsorarea preturilor.
Singura modalitate de evitare a acestei spirale, o reprezinta interventionismul statal preventiv. Singura piedica lipsa fondurilor pentru aceasta politica, solutia reducerea cheltuielilor bugetare, dimensiunii aparatului adminitrativ, si orientarea fondurilor pentru prijinirea celor care vor intra in incapacitate de plata.
Cum aceasta interventie va lipsi, nu putem decat sa asteptam cel mai rau an din istoria recenta a tarii, 2009.
Motorul cresterii economice trebuie pentru a cata oara sa fie agricultura si industriile, cenusaresele economiei din ultimii 18 ani.
Recesiunea va curata intreprinderile parazitare, va reduce activitatile speculative dar va afecta si afacerile normale. Cei care nu vor innota impotriva curentului vor rezista, insa rolul statului va creste considerabil.
Daca realitatea economica imi va da dreptate urmeaza sa vedem o garsoniera in Bucuresti pe piata in noiembrie 2009 la un pret de 27.000-30.000 de euro si majoritatea actiunilor ajunse la valoarea de emitere.
Visul frumos al economiei romanesti prospere si in continua crestere se va sfarsi, va trebui sa o luam de la capat, poate ca acum vom fi mai corecti economic si de ce nu social.
O piata imobiliara in scadere si un somaj in crestere, influenteaza bursa, care scade la randul ei. O bursa activa, cu crestere a capitalizarii, trage in sus piata imobiliara, prin surplusul de bani atras si investit acolo.
Daca comparam caderea BVB in ultimul an si vedem ca actiunile au ajuns la o medie de 35% din valoarea de acum un an, cu caderea pietei imobiliare de doar 20-40 de procente in ultimul an, tragem concluzia ca nici una, nici cealalta nu mai reprezinta motorul cresterii economice.
A doua concluzie, caderile continua si in 2009, in mod normal procentele de cadere se vor armoniza, prognozez ca si preturile din imobiliare vor ajunge la 35-40% din cele inregistrate la sfarsitul anului 2007.
Daca pe piata imobiliara preturile cad mai greu e din cauza faptului ca propietarii nu sunt fortati sa vanda, nu au nevoie de cash, se orienteaza spre piata inchirierilor si asteapta.
Imboldul de cadere a preturilor va veni din valul de credite ipotecare sau de consum nerambursate, care vor atrage executari silite si in consecinta micsorarea preturilor.
Singura modalitate de evitare a acestei spirale, o reprezinta interventionismul statal preventiv. Singura piedica lipsa fondurilor pentru aceasta politica, solutia reducerea cheltuielilor bugetare, dimensiunii aparatului adminitrativ, si orientarea fondurilor pentru prijinirea celor care vor intra in incapacitate de plata.
Cum aceasta interventie va lipsi, nu putem decat sa asteptam cel mai rau an din istoria recenta a tarii, 2009.
Motorul cresterii economice trebuie pentru a cata oara sa fie agricultura si industriile, cenusaresele economiei din ultimii 18 ani.
Recesiunea va curata intreprinderile parazitare, va reduce activitatile speculative dar va afecta si afacerile normale. Cei care nu vor innota impotriva curentului vor rezista, insa rolul statului va creste considerabil.
Daca realitatea economica imi va da dreptate urmeaza sa vedem o garsoniera in Bucuresti pe piata in noiembrie 2009 la un pret de 27.000-30.000 de euro si majoritatea actiunilor ajunse la valoarea de emitere.
Visul frumos al economiei romanesti prospere si in continua crestere se va sfarsi, va trebui sa o luam de la capat, poate ca acum vom fi mai corecti economic si de ce nu social.
Bursa de valori Bucuresti – evolutie 2008
In scurta mea analiza am luat in calcul numai firmele de categoria I si evident singura firma internationala cotata la BVB Erste Bank.
Cele mai de dorit actiuni cotate la BVB sunt in numar de 22, un numar foarte mic pentru o piata activa, in total avem 99 de firme cotate la BVB.
Cele 22 de mai sus ating 80,6 miliarde de actiuni, par multe.
Mai jos vom analiza cele 80,3 miliarde de actiuni cu emitenti nationali.
Valoarea totala la emitere, valoarea nominala, in total 10 miliarde lei, respectiv 2,7 miliarde de euro la cursul de acum.
Valoarea actiunilor in urma cu un an 82 miliarde lei, deci 22 miliarde euro.
Acum la data de 15 noiembrie 2008, 27,5 miliarde lei, ceea ce reprezinta 7,4 miliarde euro.
Rezulta ca dupa o crestere continua de mai mult de 12 ani, in care actiunile au crescut cu aproape 20 de miliarde euro, intrun singur an s-au pierdut 14,6 miliarde euro. Daca acum un an cresterea era de 630 de procente, acum fata de valoarea de start, nominala inregistram numai o crestere de 210 %, intrun an s-a redus valoarea cu 420 %, daca acesta nu este un semn clar de recesiune, atunci care este.
Fata de acum un an actiunile reprezinta doar o treime.
Problema care se pune este daca scaderea s-a oprit.
Ca sa raspundem la aceasta intrebare trebuie sa privim datele pe categorii de emitenti.
Bancile au scazut in ton cu piata dar inca pastreaza cate ceva din castigul istoric, in special BRD, dar si Banca Carpatica si Banca Transilvania. BRD pierde in ultimul an 11 miliarde lei, Banca Carpatica 440 milioane lei, iar Banca Transilvania 6 miliarde lei, scazand la 35, 48, 31 % fata de acum 12 luni.
SIF-urile cad din cer, dupa cresteri de 2000-3000-4000%, cad intrun an cu 80 %, fata de inceputul anului, pierdere in acest an 7,5 miliarde lei.
Totusi si bancile si sifurile inca sunt peste valoarea nominala, de emitere a actiunilor.
Alte actiuni au scazut pana la aceasta valoare, Turbomecanica, Transelectrica sau sub ea, Impact, Broker, Biofarm. Ceilalti emitenti sunt si ei aproape de a ajunge la valorile nominale.
Avand in vedere continuara crizei si in 2009, valoarea actiunilor se va eroda sub actiunea lipsei de interes a cumparatorilor, scaderii dividentelor, lipsei creditarii din partea bancilor pentru achizitia de actiuni.
Mentinerea valorii actiunilor peste valoarea nominala este putin probabila, cel mai probabil vor aparea scaderi si chiar falimente.
Cele mai de dorit actiuni cotate la BVB sunt in numar de 22, un numar foarte mic pentru o piata activa, in total avem 99 de firme cotate la BVB.
Cele 22 de mai sus ating 80,6 miliarde de actiuni, par multe.
Mai jos vom analiza cele 80,3 miliarde de actiuni cu emitenti nationali.
Valoarea totala la emitere, valoarea nominala, in total 10 miliarde lei, respectiv 2,7 miliarde de euro la cursul de acum.
Valoarea actiunilor in urma cu un an 82 miliarde lei, deci 22 miliarde euro.
Acum la data de 15 noiembrie 2008, 27,5 miliarde lei, ceea ce reprezinta 7,4 miliarde euro.
Rezulta ca dupa o crestere continua de mai mult de 12 ani, in care actiunile au crescut cu aproape 20 de miliarde euro, intrun singur an s-au pierdut 14,6 miliarde euro. Daca acum un an cresterea era de 630 de procente, acum fata de valoarea de start, nominala inregistram numai o crestere de 210 %, intrun an s-a redus valoarea cu 420 %, daca acesta nu este un semn clar de recesiune, atunci care este.
Fata de acum un an actiunile reprezinta doar o treime.
Problema care se pune este daca scaderea s-a oprit.
Ca sa raspundem la aceasta intrebare trebuie sa privim datele pe categorii de emitenti.
Bancile au scazut in ton cu piata dar inca pastreaza cate ceva din castigul istoric, in special BRD, dar si Banca Carpatica si Banca Transilvania. BRD pierde in ultimul an 11 miliarde lei, Banca Carpatica 440 milioane lei, iar Banca Transilvania 6 miliarde lei, scazand la 35, 48, 31 % fata de acum 12 luni.
SIF-urile cad din cer, dupa cresteri de 2000-3000-4000%, cad intrun an cu 80 %, fata de inceputul anului, pierdere in acest an 7,5 miliarde lei.
Totusi si bancile si sifurile inca sunt peste valoarea nominala, de emitere a actiunilor.
Alte actiuni au scazut pana la aceasta valoare, Turbomecanica, Transelectrica sau sub ea, Impact, Broker, Biofarm. Ceilalti emitenti sunt si ei aproape de a ajunge la valorile nominale.
Avand in vedere continuara crizei si in 2009, valoarea actiunilor se va eroda sub actiunea lipsei de interes a cumparatorilor, scaderii dividentelor, lipsei creditarii din partea bancilor pentru achizitia de actiuni.
Mentinerea valorii actiunilor peste valoarea nominala este putin probabila, cel mai probabil vor aparea scaderi si chiar falimente.
joi, 13 noiembrie 2008
Criza imobiliara si evolutia economiei romanesti 2009-2013
Evolutia fulminanta a preturilor la imobiliarele romanesti s-a oprit la inceputul anului 2008 si de atunci preturile regreseaza.
“De la începutul anului, preţurile imobilelor au scăzut direct proporţional cu creşterile din 2006-2007“, informează site-ul imobiliar anunturiparticulari.ro. Scăderea preţurilor este văzută drept o consecinţă directă a crizei economice, instabilitatea acestora fiind cauzată de diminuarea cererii solvabile de pe piaţă, mai ales în urma înăspririi condiţiilor de creditare.
In realitate si cresterea si descresterea preturilor sunt efectul racordarii pietei imobiliare romane cu piata mondiala, racordare facuta de fondurile si bancile de investitii occidentale, care acum se retrag.
Fata de preturile din 2003, la sfarsitul lui 2007, cresterea era de 500-600 de procente, scaderile estimate de operatorii privati din piata oscileaza intre 20 si 40 de procente fata de anul 2007. Estimarile sunt de scadere cu 10 – 20 de procente si in cursul anului 2009.
In Statele Unite criza imobiliara a pornit de la o scadere de 22 de procente in anii 2007 si 2008, urmata de o scadere prognozata de 11 procente in 2009.
Avand in vedere turbulentele care au urmat aici si mentionez, criza bancilor ipotecare, criza bancilor de credit de consum, criza bancilor de investitii, caderea bursei, prabusirea pietei imobiliare, stagnarea din industria auto, valul tsunami trimis pe toate pietele bursiere din lume, crizele similare din Europa si Asia, ajung la concluzia ca la noi criza este doar la inceput si pe masura ce pietele occidentale se vor inchide pentru tarile emergente, criza economica se va accentua.
Dat fiind racordarea economica la economia mondiala, efect al globalizarii, remanenta socurilor financiare si slaba capacitate de raspuns a autoritatilor pentru noi criza isi va face efectul maxim in 2009, iar recuperarea va intarzia pana in 2011-2012, revenirea economica urmand sa prefateze trecerea la euro.
“De la începutul anului, preţurile imobilelor au scăzut direct proporţional cu creşterile din 2006-2007“, informează site-ul imobiliar anunturiparticulari.ro. Scăderea preţurilor este văzută drept o consecinţă directă a crizei economice, instabilitatea acestora fiind cauzată de diminuarea cererii solvabile de pe piaţă, mai ales în urma înăspririi condiţiilor de creditare.
In realitate si cresterea si descresterea preturilor sunt efectul racordarii pietei imobiliare romane cu piata mondiala, racordare facuta de fondurile si bancile de investitii occidentale, care acum se retrag.
Fata de preturile din 2003, la sfarsitul lui 2007, cresterea era de 500-600 de procente, scaderile estimate de operatorii privati din piata oscileaza intre 20 si 40 de procente fata de anul 2007. Estimarile sunt de scadere cu 10 – 20 de procente si in cursul anului 2009.
In Statele Unite criza imobiliara a pornit de la o scadere de 22 de procente in anii 2007 si 2008, urmata de o scadere prognozata de 11 procente in 2009.
Avand in vedere turbulentele care au urmat aici si mentionez, criza bancilor ipotecare, criza bancilor de credit de consum, criza bancilor de investitii, caderea bursei, prabusirea pietei imobiliare, stagnarea din industria auto, valul tsunami trimis pe toate pietele bursiere din lume, crizele similare din Europa si Asia, ajung la concluzia ca la noi criza este doar la inceput si pe masura ce pietele occidentale se vor inchide pentru tarile emergente, criza economica se va accentua.
Dat fiind racordarea economica la economia mondiala, efect al globalizarii, remanenta socurilor financiare si slaba capacitate de raspuns a autoritatilor pentru noi criza isi va face efectul maxim in 2009, iar recuperarea va intarzia pana in 2011-2012, revenirea economica urmand sa prefateze trecerea la euro.
marți, 11 noiembrie 2008
O saptamana de la alegerile americane
O saptamana de la alegerile din state, alegeri pro Obama si anti Bush, alegeri din care candidatul republican McCain a iesit sifonat , o diferenta de 6 – 7 procente in votul popular a condus la o proportie de 2 la 1 in votul electoral, care aloca numarul de electori castigatorului, pe state. O victorie clara, fara dubiii. O celebrare pe masura in Chicago, orasul noului presedinte.
In aceasta saptamana pietele si indicii economici nu au primit imboldul de a revenii la cotatii in crestere. Pietele asteapta pana la preluarea functiei de noul presedinte si asteapta mai ales implementarea noii sale politici economice. Sa nu uitam America a votat pentru schimbare.
Evolutia pe scurt a indicilor si pietelor:
- Dow Jones Composite scade de la 3.100 pana la 3.045;
- NYSE in scadere de la valori in jurul a 5.700 la 5.577;
- NASDAQ composite in scadere de la 1.650 la 1.570;
- S&P 500 in scadere de pe la 915 la 889;
- Bondurile de trezorerie, indicele marfurilor si al cotatiilor future si ele in scadere;
Pretul petrolului este asteptat sa scada in continuare, atata timp cat piata nu da semne de insanatosire si de crestere a consumului.
Cotatia Euro USD dupa ce a cochetat cu valori de 1,28 si 1,30 , azi cade pe la 1,25, o crestere in valoare a dolarului.
Pe piata monetara de la noi, leul isi pierde suflul in fata avalansei de stiri proaste, inchiderea pentru 3 saptamani a fabricii de automobile de la Pitesti, reducerea productiei la Mital Steel, caderea in ratinguri, nu numai a tarii, dar si a bancilor.
Piata bursiera este in ton cu lumea, deci pe scadere, va urma o iarna lunga si rece in economia mondiala si implicit romaneasca.
In aceasta saptamana pietele si indicii economici nu au primit imboldul de a revenii la cotatii in crestere. Pietele asteapta pana la preluarea functiei de noul presedinte si asteapta mai ales implementarea noii sale politici economice. Sa nu uitam America a votat pentru schimbare.
Evolutia pe scurt a indicilor si pietelor:
- Dow Jones Composite scade de la 3.100 pana la 3.045;
- NYSE in scadere de la valori in jurul a 5.700 la 5.577;
- NASDAQ composite in scadere de la 1.650 la 1.570;
- S&P 500 in scadere de pe la 915 la 889;
- Bondurile de trezorerie, indicele marfurilor si al cotatiilor future si ele in scadere;
Pretul petrolului este asteptat sa scada in continuare, atata timp cat piata nu da semne de insanatosire si de crestere a consumului.
Cotatia Euro USD dupa ce a cochetat cu valori de 1,28 si 1,30 , azi cade pe la 1,25, o crestere in valoare a dolarului.
Pe piata monetara de la noi, leul isi pierde suflul in fata avalansei de stiri proaste, inchiderea pentru 3 saptamani a fabricii de automobile de la Pitesti, reducerea productiei la Mital Steel, caderea in ratinguri, nu numai a tarii, dar si a bancilor.
Piata bursiera este in ton cu lumea, deci pe scadere, va urma o iarna lunga si rece in economia mondiala si implicit romaneasca.
marți, 4 noiembrie 2008
Obama vs Mc Cain/Election Day
Short notice on election’s day, regarding US election, that are happening today.
In my opinion then poll are wrong, Obama have a 50% chance $ Mc cain also a 50% chance to win.
Obama is young, but with little experience, and if you d’ont notice US is in crisis, world is in crisis. The crisis is not the result of Bush administration policy, is the result of greedy economic behaviour, so Mc Cain do not have to suffer from republican affiliation.
Mc Cain is older and more experienced person, in my opinion and more from the people person, is not a urban personality, more like a medium American, and when is about election that count.
I bet on Mc Cain victory, do not forget, little town voting today, and in little town, is “white america”, Eminem dixit.
Of course the argument will be experience, tax program and republican affiliation of the candidate, continuity in country politics.
Back stage motivation, is to early for a non-white president, maybe for the next election day.
I am not a voter, I am only visiting US, and of course hope that this election to finish in election cabinet, not on court.
In my opinion then poll are wrong, Obama have a 50% chance $ Mc cain also a 50% chance to win.
Obama is young, but with little experience, and if you d’ont notice US is in crisis, world is in crisis. The crisis is not the result of Bush administration policy, is the result of greedy economic behaviour, so Mc Cain do not have to suffer from republican affiliation.
Mc Cain is older and more experienced person, in my opinion and more from the people person, is not a urban personality, more like a medium American, and when is about election that count.
I bet on Mc Cain victory, do not forget, little town voting today, and in little town, is “white america”, Eminem dixit.
Of course the argument will be experience, tax program and republican affiliation of the candidate, continuity in country politics.
Back stage motivation, is to early for a non-white president, maybe for the next election day.
I am not a voter, I am only visiting US, and of course hope that this election to finish in election cabinet, not on court.
Abonați-vă la:
Postări (Atom)
